新2足球信用平台出租:险企年内“涉房”投资近5000亿元 甩卖地产股买入不动产

本报记者 苏向杲

近日,大家人寿持续减持(以下简称“金地集团”)股权事件引发市场广泛关注。

实际上,今年以来险资“涉房”投资(地产股、债券、不动产等)出现重大变化:一方面,持续减持上市房企股权;另一方面,加大对不动产、物业等直接投资力度。

在险企人士看来,险资密集减持地产股或与房地产市场监管趋严、信用风险上升、个别险企受房企债务违约影响明显等原因有关;而险资之所以加大对不动产投资,或与其“匹配险资久期、穿越经济周期、阻下跌、抗通胀”等特征密不可分。

从“涉房”投资对险企影响来看,据测算,A股五大上市险企“涉房”投资规模达4552亿元;若加上非上市险企对上市房企的持股市值(438亿元),投资规模则近5000亿元。头部险企管理层表示,目前险资“涉房”投资可概括为:总规模占比不大、绝对值不小、对险企影响有限。

持续减持地产股

金地集团日前发布公告称,自11月13日至12月9日,大家人寿多次通过集合竞价和大宗交易的方式,已累计减持公司股份约2.26亿股,占公司总股本比例达到5.00%。

事实上,今年以来,险资减持地产股案例频发。例如头部房企“万保招金”(、、、金地集团)均遭险资减持,此现象在过往几年中极为罕见。具体来看,减持万科A与招商蛇口;泰康人寿减持保利发展、;和谐健康减持;君康人寿减持。而值得注意的是,中国人寿从去年三季度以来,对万科A已连续减持5个季度,截至今年三季度末持股量较去年6月末骤降62%。

拉长时间线来看,险资近年来对上市房企股权的热情持续降低。2016年年末,前十大流通股股东中有险资身影的地产股有36家,不过截至今年三季度末,这一数目仅剩13家。

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过去多年,由于房地产行业持续景气,险资对房企的持股市值在各行业中靠前,但随着房地产行业景气度下滑,险企开始出清地产股。对此,安永中国精算与保险咨询服务主管合伙人付振平表示,“房住不炒”“三条红线”等规则相继出台,使房地产市场出现震荡。而险资追求长期、稳定的投资回报,从控制风险原则出发,因此降低对房企股权及债权的投资。

今年以来,房地产行业持续承压,部分持有地产股的险资机构也受到波及,这也让险资机构进一步审视持仓地产股的风险。华安财险党委副书记饶雪刚此前表示,在“房住不炒”主基调下,房地产监管趋严,行业景气度下降,融资收紧,进而给房企偿债能力带来冲击。

从案例来看,在今年年初遭遇债务危机,截至12月12日,其股价已下跌近70%,持有其股权的也受此影响。据三季报显示,2021年前三季度,中国平安归属于母公司股东的净利润同比下降20.8%,净利下滑的主要原因是“受公司对华夏幸福相关投资资产进行减值计提等调整影响”。

加大不动产投资

险资出于缩小风险敞口考虑,在减持地产股的同时,正加大对不动产的直接投资力度。

“今年以来,险资在地产领域的投资集中在成熟物业、不动产等领域,原因在不动产资产特征与险资长期资金属性相契合。”付振平表示。

据中国保险行业协会披露的数据显示,上述趋势较为明显。今年以来,泰康人寿、平安人寿、和谐健康、太保寿险等险企披露对10余个不动产项目的投资进展。

例如,11月30日,太保寿险披露其投资上海市黄浦区淮海中路街道123、124、132地块进展情况,该投资出资额约1.12亿元,且已经进入实际出资阶段;泰康人寿10月份披露多条投资信息显示,今年投资的养老社区项目,包括泰康北京燕园养老社区和泰康集团大厦,均已进入实际出资阶段;此外,今年6月初,和谐健康出资90.6亿元收购北京SK大厦,创下疫情以来单栋写字楼大宗交易总价的最高纪录。

险资对不动产的直接投资具有多重优势。国寿投资控股有限公司副总裁、国寿资本投资有限公司总裁刘晖表示,对机构投资者而言,不动产作为抵御经济波动的战略配置资产,是化解当前保险资金运用压力的有效战术工具。

刘晖表示,面对复杂多变的国内外宏观经济形势,以及疫情带来的市场波动,保险资金运用面临较大挑战。在此背景下,不动产资产配置价值凸显,但目前国内保险行业普遍配置较低,主要机构对不动产资产配置比例一般只有3%至4%,与国际同业平均10%左右的水平有较大差距。因此保险资金应在专业分析和审慎研判的基础上,抓住机遇、稳健出击,加大不动产投资力度,在应对短期危机挑战的同时,又有助于优化长期资产组合。

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